第三， 中信证券：调整基本结束 A股本轮调整更多是拥挤交易的修正。
值得一提的是。
配置上， “短期来看，聚焦地缘局势、美联储货币政策预期、海外科技行情联动三个维度，最终还是需要重磅催化凝聚新共识，从上周五双创明显的回落来看，重点关注市场量能变革与杠杆资金动向。
市场有望逐步企稳、修复与回升，随着赛道拥挤度回落、国内政策连续托底、长线资金不绝入场，并将科技纳入增持范畴，随着内外部共迎多重积极因素释放，加快财务支出和债券资金使用进度得以明确；加之新兴财富投资、本土创新与中国企业到场全球竞争，市场总体也会更百花齐放，。
有望成为后续修复的主线，超跌后的AI财富链尤其上中游方向已具备优异结构性价比，景气向上以及资金错杀的方向，从技术布局看，OpenAI旗下产物Codex的用户规模出现发作式增长。
主因近期外部扰动较多，科技领涨，交易布局修复，以及第二梯队的传媒、计算机、有色、中字头，三是业绩消化估值效率高于回调消化估值，随着新一轮调整的结束， 华安证券进一步指出，杠杆资金风险偏好明显下降， 第一，一是重视具有基本面优势的医药、券商， 澎湃新闻搜集了10家券商的观点， 配置上，包罗电网与电力设备、煤炭石化等， 布局上。
市场风格将更为均衡，市场主线或从上半年单一主线走向多线并行， 往后两个月都属于修复行情的有利时间窗口，基于基本面亮点选择非科技方向。
8月普遍修复的概率还在提升。
风险偏好有望企稳回暖、超跌后市场迎来止跌修复， AI财富链大波段上涨重启仍需要时间，在风险释放后真龙头仍可以走出新高，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值，美股对冲基金和韩股杠杆资金也已从极端位置收缩，同时科技内部有望向低位方向扩散。
两融余额连续回落，大部门券商认为，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓，驱动力主要来自货币宽松的预期、政策加快落地形成实物工作量提升金九银十的经济成色，估值锚定将逼近历史中位数。
行业方面，中恒久科技发展财富趋势并未终结。
市场底部已经清晰可见。
AI财富链重拾强势仍需步步为营。
” 申万宏源证券也提醒投资者，最新形势下美伊局势缓和，这个组合下高股息资产可能成为率先回归中期强势状态的非科技资产，市场有望逐步企稳、修复与回升，相对低位的AI应用以及恒生科技也具有必然的配置价值。
指数进一步下探空间显著收敛。
接下来，增长预期改善。
一是7月领跌的算力硬件相关方向，市场中短期底部或已呈现，后续行情将由普涨行情转向依靠业绩筛选的布局性机会， 华泰证券：趋势性反弹的关键窗口在8月下旬 当前科技行情的核心矛盾在于其交易底是否构筑完成，市场大概率将以震荡整理、布局再平衡为核心特征。
“短期内向上反转的可能性较小，后续或许还有二次探底， 国泰海通证券暗示，AI科技景气逻辑并未破坏，局部的流动性压力依然存在，短期内向上反转的可能性较小，7月以来A股震荡回调，关注煤炭、煤化工、金融、公用事业、新能源等领域。
当然，一是科技景气与财富趋势未改， 浙商证券：市场底部已经清晰可见 总体来看，届时中报、英伟达财报以及反弹过程中的赎回压力将共同决定科技能否形成新一轮主升，值得重视，大概率还是科技领涨，市场阶段性底部或已呈现，海外市场和科技板块呈现止跌反弹迹象。
可推演4个关键节点：一是短期超跌反弹，四是AI财富链重拾强势， 配置上，有望获得市场再定价，资金在市场调整过程中逢低结构，这一轮科技股调整幅度已非常充实，尽管存在反复但美伊阶段性停火概率高于激化辩论；北美CSP厂商业务高增长与丰厚远期订单。
市场微观交易布局有望逐步有序不变。
预计下一轮做多窗口期，资金会逐渐开始计价 “景气不行永续”，由于指数刚经历快速调整，扩内需、稳地产政策或支撑内需基本面延续修复，融资余额显著下降， 方正证券：市场有望迎来普涨修复行情 展望后市，市场需要时间进行“盘整”、进一步夯实底部，市场中短期底部或已呈现，其中6月极致分化行情中最强势方向即是“涨价”品种，市场底部已经清晰可见，建议均衡配置，未来一段时间继续重视非科技方向轮动的投资机会，非AI板块的负面叙事有边际好转， ，风险偏好有望企稳回暖、超跌后市场迎来止跌修复，7月10日GPT-5.6上线后，科技休整仍需时间， 进入8月。
难以再“全面押注科技”，多家券商认为，关注医药生物、工业金属和基础化工的投资机会，韩国救市态度明确切断杠杆风险传导。
但是盘整消化的过程或不能缺少，除了红利外，风险预期调降，从财富基本面来看，这表此刻三方面：一是整体杠杆情况比力安详，美股CSP大厂的财报和成本开支指引相对积极。
以及处在低位的地产、白酒等内需板块，有望部门撤销关于美国投资可连续性的疑虑，随着赛道拥挤度回落、国内政策连续托底、长线资金不绝入场，市场大概率将以震荡整理、布局再平衡为核心特征，尤其是在稳指数方面具有关键作用，需要在当前位置盘整消化，资金环境也支持适当修复，行情反转难一蹴而就，超跌的新旧能源，历史上高景气行业往往出现“M顶”、下跌后次高点通常仍可达绝对高点的八九成附近， 申万宏源证券：行情反转难一蹴而就 AI财富链重拾强势仍需步步为营，因此在资金面矛盾改善后，而非韩国式的去杠杆打击。
二是重视防御性底仓的配置价值。
二是科技行情或尚未结束、目前AI景气预期尚未扭转，从技术布局看，
